A股再融資變奏？監(jiān)管再出手，兩大交易所兩個月現(xiàn)零受理
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發(fā)布 : 11-10
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“適當(dāng)收緊上市公司再融資。”時隔兩個多月，滬深交易所再度劍指再融資。此前8月，證監(jiān)會發(fā)文明確當(dāng)前再融資監(jiān)管的總體要求，其中要求突出扶優(yōu)限劣，對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。新京報貝殼財經(jīng)記者梳理三大交易所官網(wǎng)看到，9月、10月兩個月，滬深交易所同時出現(xiàn)了再融資“零受理”情況，北交所僅受理了3單。市場短時經(jīng)歷陣痛，在業(yè)內(nèi)看來，此次優(yōu)化安排對頻繁過度融資、“蹭熱點(diǎn)跨界擴(kuò)張”等情形嚴(yán)格監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司理性實(shí)施再融資。再融資節(jié)奏如若放緩，有助于在一定程度上改善市場資金面。再劃多條紅線，兩個月再融資“剎車”11月8日，滬深交易所再給再融資戴上“緊箍”。此次優(yōu)化再融資安排主要從五大方面出發(fā)，一是嚴(yán)格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資；二是從嚴(yán)把控連續(xù)虧損企業(yè)融資間隔期；三是上市公司存在財務(wù)性投資比例較高情形的，須相應(yīng)調(diào)減本次再融資募集資金金額；四是從嚴(yán)把關(guān)前募資金使用；五是嚴(yán)格把關(guān)再融資募集資金主要投向主業(yè)的相關(guān)要求。對此，滬深交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，適當(dāng)收緊上市公司再融資，是充分考慮當(dāng)前市場承受能力，統(tǒng)籌一二級市場平衡而采取的具體措施，與同期發(fā)布的進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為等政策措施的內(nèi)在精神保持一致。相關(guān)安排將有利于提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)上市公司專注企業(yè)經(jīng)營，改善市值。今年，監(jiān)管對再融資出圈，早有動作。8月27日，證監(jiān)會宣布統(tǒng)籌一二級市場平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，明確當(dāng)前再融資監(jiān)管的總體要求。彼時，證監(jiān)會同樣劃出多條紅線，包括對于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時機(jī)。突出扶優(yōu)限劣，對于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損、財務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。此外，引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。兩個多月時間，上市公司再融資市場或許已有波瀾。貝殼財經(jīng)記者從三大交易所官網(wǎng)查詢，9月、10月期間，滬深交易所同時出現(xiàn)了罕見的再融資“零受理”情況，北交所僅受理了3單。相比之下，去年9月、10月兩個月上交所合計受理再融資15單，深交所受理再融資多達(dá)34單。監(jiān)管加大對項(xiàng)目的質(zhì)量把關(guān)，再融資終止案例同樣成為焦點(diǎn)。貝殼財經(jīng)記者粗略統(tǒng)計看到，北交所9月初剛剛受理的昆工科技再融資已終止。滬深交易所8月以來已經(jīng)有18家上市公司再融資項(xiàng)目處于終止?fàn)顟B(tài)，而今年年內(nèi)再融資終止審核數(shù)量為41家。其中，主要集中在主板企業(yè)。從再融資終止理由來看，上市公司主動申請撤回占絕大部分，即發(fā)行人和保薦人主動申請終止發(fā)行上市審核。目前，僅華通線纜一家的終止理由為審核不通過。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，A股再融資節(jié)奏出現(xiàn)了“放緩”的跡象，新增實(shí)施再融資家數(shù)為79 家，合計募集資金737.74億元，而上年僅9月、10月兩個月，A股再融資上市公司達(dá)89家，募集資金達(dá)1635.83億元。醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)或受影響，新規(guī)落地提振投資者信心中金公司研報顯示，新規(guī)下A股市場再融資規(guī)模或進(jìn)一步收斂，按新規(guī)表述并結(jié)合一定的假設(shè)，初步估算醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等行業(yè)可能受限的公司數(shù)量較多；銀行、非銀金融、石油石化、醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)可能受限的公司市值規(guī)模較大。不過，為了保障上市公司合理融資需求，交易所也作出了三大安排，符合國家重大戰(zhàn)略方向的再融資不適用本次再融資監(jiān)管安排；融資金額不超過3億元且不超過凈資產(chǎn)的20%可以適用簡易程序；董事會確定全部發(fā)行對象的再融資不適用破發(fā)、破凈、經(jīng)營業(yè)績持續(xù)虧損相關(guān)監(jiān)管要求。中金公司表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示再融資節(jié)奏如若放緩，有助于在一定程度上改善市場資金面。優(yōu)化再融資規(guī)則落地，是資本市場制度改革提振投資者信心的重要一環(huán)，對促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展、改善投資者中長期回報預(yù)期、完善資本市場基礎(chǔ)制度、維護(hù)良好市場生態(tài)、更好發(fā)揮資本市場樞紐功能等均具有積極意義。華泰證券認(rèn)為，整體來看，此次優(yōu)化安排對市場關(guān)注的頻繁過度融資、“蹭熱點(diǎn)跨界擴(kuò)張”、大額前次募集資金閑置等情形嚴(yán)格監(jiān)管，引導(dǎo)上市公司理性實(shí)施再融資。此外，平安證券認(rèn)為，本次優(yōu)化再融資監(jiān)管安排規(guī)則的落地，短期有利于維護(hù)市場投融資平衡，保障二級市場平穩(wěn)運(yùn)行，引導(dǎo)上市公司聚焦主責(zé)主業(yè)做好經(jīng)營；中長期有利于維護(hù)資本市場良好秩序，引導(dǎo)資源向優(yōu)質(zhì)上市公司聚集，切實(shí)加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融高質(zhì)量支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 王進(jìn)雨 校對 楊許麗
